特斯拉債券收益率創歷史新高 突顯市場擔憂情緒與日俱增

騰訊科技訊 據外媒報導,電動汽車製造商特斯拉的債券收益率本週三創出歷史新高,雖然這是該公司自身的一系列問題導致的結果,但市場分析人士認為,這突顯出市場擔憂情緒與日俱增。

分析師們指出,在過去的5個交易日裡,納斯達克指數在其中4個交易日出現2%以上跌幅,股票流動性暴增。高收益債券和投資級債券息差擴大,投資者爭相購買美國國債,推動收益率降低。與此同時,金融危機期間的信貸恐慌晴雨表倫敦銀行同業拆借利率也在上升。

所有這些都是在本季度末時發生的,這可能會加劇市場波動。雖然分析師們稱,最終市場可能是有驚無險,但是股市的波動正在引發整體市場的擔憂。特斯拉債券對市場整體情況沒有幫助。

Bleakley Financial首席市場分析師彼得-布科瓦(Peter Boockvar)表示:「在這個牛市行情中,特斯拉仍然是投機的典範。如果投資者用更挑剔的眼光來看待特斯拉,他們就會更慎重地看待很多其他的信貸。」

布科瓦稱,自2月初以來,高收益債券息差一直在擴大,但僅為355個基點左右。在2015年和2016年油價下跌時,息差一度高達840個基點,給能源公司債券造成了巨大的破壞。息差是高收益企業債券指數收益率與可比國債收益率之間的差額。

特斯拉2025債券

由於特斯拉的Model 3產量嚴重不足,穆迪已將特斯拉債券評級從B2下調至B3,同時將前景評級從穩定下調至負面。2025年到期的特斯拉債券的收益率從週二的6.80%上升到週三的7.7%。收益率與股價運行方向相反。特斯拉股票週三大跌7.7%。

National Alliance的分析師安德魯-布倫納(Andrew Brenner)表示,特斯拉的債券並不能代表其他債券的問題,但是它已經引起投資者對信貸的擔憂。

布倫納說:「這是對其他風險資產的一個信號,你必須清楚你所購買的企業債券背後的公司的現金流。雖然埃隆-馬斯克可能會帶我們去火星或其他任何地方,但他必須拿出現金才行。」

企業債券和美國國債之間的息差不斷擴大,然而並還沒有達到接近過去幾年的警戒線的水平,但最近幾週的情況更加嚴峻,分析師們一直在密切關注此事。

布科瓦說:「我認為,這預示著更大的風險規避。」

布倫納說:「這意味著企業債券領域還有大量的流動性。人們把錢撤出市場,人們擔心風險資產。如果你看一看調整後投資級企業債券本月初的息差,當時是88個基點,現在是102個基點,擴大了14個基點。」

週三,美國國債收益率走低,10年期國債收益率回落到2.77%,該指標在週二擊穿了2.80%的關鍵支撐位。

BMO的美國國債戰略主管林金(Ian Lyngen)表示,此舉反映了樂觀情緒正在消退和股價波動。但是倫敦銀行間同業拆借利率的變動一直困擾著市場,儘管很多人認為這只是技術性調整。

他說:「這是倫敦銀行間同業拆借利率和隔夜指數掉期利率之間的息差,人們很關心它,因為這說明信貸系統內存在一定的風險。倫敦銀行間同業拆借利率與暗示的美聯儲利率之間的分歧大幅增加。這反映出很多企業在借貸。它是一切投資的參考浮動利率。」

布倫納在年初時表示,3月期的倫敦銀行間同業拆借利率為1.69%,自那時以來已經上升了61個基點。他說:「在這期間,美聯儲只加了一次息。它上升了61個基點,而你現在只有25個基點的增幅。企業發行了2萬億美元的浮動利率債券,這讓它們損失慘重。」

不過分析師們表示,倫敦銀行間同業拆借利率的波動並沒有像金融危機期間它迅速飆升時那樣發出警報。他們認為,倫敦銀行間同業拆借利率的上升主要有兩個原因:一是短期國債的大量發行,另一個是美國公司將海外現金帶回國內的事實,有些公司持有短期證券。

Amundi Smith Breeden的企業信貸主管喬恩-杜恩星(Jon Duensing)表示:「一些短期債券的競爭更激烈了,主要是票據或商業票據,現在對它的需求減少了,因為總有一些投資者在購買這些類型的證券或票據,即這些公司在投資海外收益時不像以前那麼踴躍了。」

他說:「這是與供應相匹配的需求的下降,這推高了短期融資市場的資金成本。投資者一直將短期融資市場的行情看作是金融市場的壓力表。我認為,你可以把供需不平衡看作是一點壓力,這跟銀行A不相信銀行B的情況不一樣。」

來源:騰訊科技

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